「配资服务」南玻A股票行情:加工玻璃龙头,引领行业升级趋势

股票公司 2019-12-17作者: 阅读: 评论
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南玻A(000012)

  原料玻璃双龙,扎根三大产业链

  南玻A拥有浮法玻璃以及工程建设玻璃、的电子玻璃及显示器件、光伏光伏等三条原始产业链,虽然房地产卖出、货币化棚改比率等统计数据有一定下行舆论压力,但预定对玻璃需求负面影响受限,同时考虑到该公司在三大产业链的较好格局以及消费者特性较低的电显的业务营业额占比大大提升,我们认为该公司有望维持利润的比较平稳。基于对玻璃供求布局的悲观判断以及南玻A在工程建设玻璃、的电子玻璃等各个领域的企业威望,我们预定该公司18-20年EPS为0.30/0.38/0.42元,相同目标价为5.10~5.40元,首次覆盖,给予“增持”评分。

  该公司产能扩张,企业供求布局较好

  17年河北省南玻一线和重庆南玻二线技改完成,玻璃产能更进一步提升。从上游需求来看,货币化棚改虽然比率降低,棚改预定将更多以器物安置来推进,我们认为到2020年棚改总额变动受限,对玻璃需求的直接影响比较较大;平板玻璃需求滞后地产新开工4-6个季,我们预定18/19年地产玻璃需求增长7%/0%,玻璃需求比较稳定。从供应端来看,环境保护趋严、冷修等环境因素对供应构成舆论压力,根据我们推算,2018年玻璃供应有望减少7964吨/天的产能,供求空隙达到2843万重量箱,玻璃价钱有望维持务实。

  的电子玻璃及显示器件大大格局,有望成为利润增长点

  该公司通过涂层新技术,将玻璃制造业延伸至的电子玻璃及显示器件,下属有河北省桌面、衡阳光电、惠州南玻、太康 配资服务光电四家制造军事基地,实现了全国的战略性格局。目前为止衡阳光电技改更新产线已顺利制造出0.2毫米的超薄玻璃,2018年4月,南玻成为光荣智能手机7A的钢架玻璃制造商。的电子玻璃及显示器件业务收入占比由16年4.83%增长到17年7.97%,我们认为随着该公司在的电子玻璃各个方面地大大格局,营业收入的业务占比有望更进一步提升。

  光伏改革推动企业洗牌,重点项目市占率有望提升

  该公司经过十余年的建设工程营运和技改更新,南玻打造了一条涵盖高纯器件、石墨烯、电池片、部件及光伏水电站建筑工程和建设工程的原始产业链。目前为止南玻控股公司高纯器件生产量为9000吨/年,石墨烯产品产量为2.2MW/年,电池片生产量为0.85MW/年,部件生产量为0.4MW/年。在2018年光伏改革的负面影响下,我们认为光伏企业会进入洗牌下一阶段,领先产能有望停滞出清,我们看好南玻A重点项目产品升级和市占率提升的演算。

  原料玻璃双龙,首次覆盖给予“增持”评分

  该公司作为原料玻璃名牌产品,我们预定18-20年EPS为0.30/0.38/0.42元,参考可比该公司2018年均PE18.63x(统计数据截至2018.7.4),考虑到目前为止地产产业链市值承压负面影响,出于谨慎准则我 配资服务们认为该公司2018年恰当MAC区段为17~18x,相同目标价5.10~5.40元,首次覆盖给予“增持”评分。

  可能性提示:原料上涨超预想;房地产竣工增速、电显增建工程项目远逊预想。

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